金價連創新高各路“長錢”入局 險資、養老FOF紛紛加碼

但金價短期上行過快，價格波動、市場風險等因素也不容忽視。

黃金市場迎來“長線資金”的布局。

近日保險資金對黃金投資正式開閘，據研究報告測算，首批10家試點險企總資產約為20萬億元，按照投資上限1%來計算，當前試點險企投資黃金規模上限約為2000億元。

同時，據基金四季報披露，多隻公募FOF開始配置黃金資產，其中兩隻養老FOF持有黃金ETF的份額超過2000萬份。

金價方麵，2月10日，現貨黃金站上2900美元/盎司，再度刷新曆史高點，日內漲近1.4%，年內漲超10%。

交易人士分析稱，金價繼續走高背景下，長線資金入局對於金價的支撐被紛紛看好，但金價短期上行過快，價格波動、市場風險等因素也不容忽視。

長線資金加倉黃金

具體來看，2月7日，國家金融監管總局近日發布《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，10家試點保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。

試點投資黃金的範圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現貨實盤合約、黃金現貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業務。

金雅福研究院分析稱，試點投資黃金的範圍較廣，為險資在黃金市場的布局提供更多元化的品類選擇，提升黃金市場的投資需求。此外，長期以來，保險資金的投資結構中債券占據較大比重，其餘分布在銀行存款、股票等領域。險資進入黃金市場，拓寬了投資渠道，豐富了資產配置種類。

除了險資入局，公募基金此前披露的四季報顯示，公募FOF紛紛配置了黃金ETF，其中更接近長線資金的養老FOF持倉額居前。

截至2024年四季度末，華安黃金ETF被56隻公募FOF持有，總持倉份額達1.22億份，持倉市值達130.58億元。

其中，興證全球積極配置持有華安黃金ETF份額達2278.87萬份，持倉市值為1.35億元；交銀安享穩健養老一年持有華安黃金ETF份額達2000萬份，持倉市值為1.18億元。此外，報告期內，還有華安盈瑞穩健優選6個月持有華安黃金ETF份額達1350萬份，持倉市值為8007萬元。

投資需求強勁

盡管麵臨市場動蕩和政策不確定性，黃金投資需求持續保持強勁。

世界黃金協會統計，2024年全球黃金投資需求同比增長25%至1180噸，創四年來新高。全球黃金ETF持倉也增加了19噸，實現連續兩個季度的淨流入。

僅2024年第四季度，在新加坡證券交易所上市的SPDR黃金ETF的資產管理規模（AUM）增至約13.5億美元，2024年6月~12月，該ETF約有1.6億美元的資金流入。SPDR黃金ETF是亞洲規模最大的黃金ETF跨境上市產品，據新交所披露，SPDR黃金ETF成為該交易所2024年交易最活躍的ETF，日均成交額達約233萬美元。

在中國市場上，黃金投資需求激增，世界黃金協會最新發布的《全球黃金需求趨勢報告》統計，2024年全年黃金ETF共流入約310億元（約合44億美元），這也是ETF需求最為強勁的一年。其資產管理總規模達710億元（約合97億美元），年內飆升150%，創曆史新高。黃金ETF總持倉大增87%至115噸。

金價方麵，2月份以來，黃金價格再次高歌猛進，COMEX黃金期貨價格突破2910美元/盎司，機構普遍預計國際金價衝破3000美元關口指日可待。

發布的貴金屬報告分析稱，從黃金市場來看，短期現貨黃金的流動性問題依然存在，在各類貿易關稅細節完全落地前，市場波動仍有走高的空間。事實上，過去幾周一個月期的黃金平價期權的隱含波動率已明顯出現了上升。因此，政策的不確定性依然是影響市場的主要因素。

“2025年全球央行的購金需求仍將占據主導地位，而黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street預計，降息依舊為主基調，但利率波動可能會比較頻繁。此外，地緣衝突及宏觀經濟的不確定性也將成為2025年支撐金價的主要因素。